Δημόσια διαβούλευση του Σχεδίου Νόμου του Υπουργείου Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών με τίτλο «Ενίσχυση της Κεφαλαιαγοράς»

Στις 27 Φεβρουαρίου 2025 τέθηκε σε δημόσια διαβούλευση Σχέδιο Νόμου του Υπουργείου Οικονομικών και Εθνικής Οικονομίας με τίτλο «Ενίσχυση της Κεφαλαιαγοράς» (Συν.1). Αναφορικά με τη θεματική της κεφαλαιαγοράς, οι προτεινόμενες νομοθετικές ρυθμίσεις αποσκοπούν στην επιτάχυνση της ανάπτυξής της, αίροντας υφιστάμενα εμπόδια του εθνικού κανονιστικού πλαισίου και παρέχοντας ισχυρά φορολογικά κίνητρα για τους επενδυτές. Επιπροσθέτως, αντιμετωπίζεται η ανάγκη για θεσμική θωράκιση των εποπτικών φορέων της κεφαλαιαγοράς, ήτοι της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς και της Τράπεζας της Ελλάδος, με την ενίσχυση της διαφάνειας στη λειτουργία τους και τη διεύρυνση των εποπτικών και ρυθμιστικών μηχανισμών και εργαλείων που διαθέτουν.

Οι ρυθμίσεις που αφορούν την κεφαλαιαγορά στο εν θέματι σχέδιο νόμου είναι πολυάριθμες. Μεταξύ άλλων, αναφέρονται οι εξής:

• Άρθρο 3: Αύξηση του ορίου της συνολικής ανταλλακτικής αξίας στην Ένωση σχετικά με τις δημόσιες προσφορές κινητών αξιών, για τις οποίες δεν απαιτείται δημοσίευση ενημερωτικού δελτίου, από τα 5 εκ € στα 8 εκ € και αύξηση ελάχιστου ορίου για τη δημοσίευση πληροφοριακού δελτίου στο 1εκ € από 500.000€. Με την αύξηση αυτή διευκολύνεται η χρηματοδότηση των μικρομεσαίων επιχειρήσεων, καθότι η έκδοση πληροφοριακού δελτίου συνεπάγεται πολύ λιγότερα έξοδα για μία εταιρεία από ό,τι η έκδοση ενημερωτικού δελτίου.
• Άρθρο 5 παρ. 2: Διευκόλυνση της δυνατότητας οικειοθελούς ή αναγκαστικής μεταφοράς εισηγμένων κινητών αξιών από την αγορά αξιών του Χρηματιστηρίου Αθηνών, η οποία είναι ρυθμιζόμενη αγορά, στην Εναλλακτική Αγορά που αποτελεί πολυμερή μηχανισμό διαπραγμάτευσης.
• Άρθρο 23: Ρύθμιση του πλαισίου που διέπει τα ομολογιακά δάνεια με ομολογίες εισηγμένες σε ρυθμιζόμενη αγορά ή πολυμερή μηχανισμό διαπραγμάτευσης. Με την προτεινόμενη διάταξη για τη λήψη σημαντικών αποφάσεων επί εισηγμένων ομολογιών, η απαρτία ορίζεται σε ποσοστό πενήντα τοις εκατό (50%) της ανεξόφλητης ονομαστικής αξίας του ομολογιακού δανείου, στην αρχική συνέλευση, και είκοσι τοις εκατό (20%) σε τυχόν επαναληπτική συνέλευση. Επισημαίνεται ότι με την παρ. 7 του α. 60 του Ν. 4548/2020 προβλέπεται ότι για την τροποποίηση ομολογιακού δανείου με όρους που είναι δυσμενέστεροι των αρχικών όρων για τους ομολογιούχους απαιτείται η έγκριση από ομολογιούχους που αντιπροσωπεύουν τα δύο τρίτα (⅔) του συνόλου, γεγονός που καθιστά πολύ δύσκολη τη λήψη αποφάσεων από τη συνέλευση των ομολογιούχων που τελικά δύναται να λειτουργήσει εις βάρος και των εκδοτριών αλλά και των ομολογιούχων.
• Άρθρο 25: Χορήγηση προσαυξημένης έκπτωσης κατά 100% για δαπάνες που αφορούν στην εισαγωγή πολύ μικρών και μικρομεσαίων επιχειρήσεων σε ρυθμιζόμενη αγορά. Με τον τρόπο αυτό επιδιώκεται ενίσχυση της κεφαλαιαγοράς με αύξηση της προσβασιμότητας των μικρομεσαίων επιχειρήσεων με την παροχή κινήτρου για τη μείωση του κόστους εισαγωγής μετοχών τους στη ρυθμιζόμενη αγορά.
• Άρθρο 26: Μείωση του συντελεστή φόρου τόκων εισηγμένων εταιρικών ομολόγων που αποκτούν φυσικά πρόσωπα που είναι φορολογικοί κάτοικοι ημεδαπής από 15% σε 5%. Η εν θέματι μείωση θα συμβάλλει στην ομαλή λειτουργία του χρηματιστηριακού δανεισμού μετοχών, ιδίως σε σχέση με τον διακανονισμό ατελών συναλλαγών (fail trade settlement) και την παροχή κινήτρων στους δικαιούχους για τη διάθεση μετοχών τους προς δανεισμό.
• Άρθρο 68: Εισάγεται στην ελληνική έννομη τάξη η δυνατότητα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς για διενέργεια ερευνών και ελέγχων με ανωνυμία (mystery shopping) σε εναρμόνιση με τις προβλέψεις και άλλων κρατών μελών της Ευρωπαϊκής Ένωσης. To mystery shopping είναι ένα εργαλείο μέτρησης της αγοράς προκειμένου να γίνουν κατανοητές οι ανάγκες των καταναλωτών στο πλαίσιο παροχής επενδυτικών υπηρεσιών από τις Ε.Π.Ε.Υ. και να βελτιωθούν οι παρεχόμενες υπηρεσίες από αυτές.
• Άρθρο 75: Στο άρθρο 20 του ν. 4484/2017, περί μέτρων εφαρμογής του Κανονισμού (ΕΕ) 2016/1011 σχετικά με τους δείκτες που χρησιμοποιούνται ως δείκτες αναφοράς σε χρηματοπιστωτικά μέσα και χρηματοπιστωτικές συμβάσεις ή για τη μέτρηση της απόδοσης επενδυτικών κεφαλαίων, και για την τροποποίηση των οδηγιών 2008/48/ΕΚ και 2014/17/ΕΕ και του κανονισμού (ΕΕ) 596/2014 (L 171), προστίθεται παρ. 1α, με την οποία ορίζεται ότι η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ορίζεται αρμόδια αρχή για τη διενέργεια της αξιολόγησης της περ. α) της παρ. 5 του άρθρου 23β του Κανονισμού (ΕΕ) 2016/1011. Επισημαίνεται ότι με το εν θέματι ΣχΝ αυξάνονται οι αρμοδιότητες της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς ως εποπτικής αρχής.

Η προθεσμία για την υποβολή σχολίων είναι η 14η Μαρτίου 2025. https://www.opengov.gr/minfin/?p=13270